拼图游戏

设想一种游戏。在没有图形或模式可供参考的情况下，拼凑一幅1万片的拼图、假定每一碎片都仅是灰色而没有任何图案，形状仅有些许的差异。完成这个拼图需要非凡的耐心，而结果仅是一个毫无意义的灰色长方形。你认为你是否会尝试拼凑它？我相当怀疑。虽然你可能会质疑设计者的意图，但你应该会将它搁置一边，让少数有怪癖的人去寻找其中的莫名意义。
对于大多数人来说，当代经济学就如同上述拼图--琐碎而无意义--经济学家都是具有怪僻的人，他们试图解决无聊而复杂的难题。经营企业或从事任何行业，我们都很难发现它们与经济学理论之间究竟有什么显著的关系。然而，如果你希望在金融市场中交易获利，把经济学视为是无聊的东西而搁置一旁，可能是一种致命的错误。你必须了解，经济学家的理论设计，以及政府官员与国会议员对于经济问题提出的解决方法，将决定经济活动的长期发展，并主宰价格的走势方向。
如果你曾经留意市场的情况，你应该可以发现股票、债券与期货市场如何反映政府的政策，例如：新预算的赤字水准、"联邦准备及事会" 对于货币供给的态度、财政部对于美元币值的报告、以及有关新贸易法案的谣言。金融市场认为政府可以主导美国的经济。现在，绝大部分投资与投机行为，成功与否都取决于是否可以正确判断政府的动作与影响--货币政策、财政政策以及就个别市场与一般经济循环进行的干预性立法。
我们的经济是根据市场原理运作，但舞台的布景是由政府决定--布景随时可能变动，这便是关键所在。如果你可以了解舞台经理人变更布景依据的经济理论，你就以预先判断新的舞台布置，并调整自己的行为与立场。所以，成功的投机与投资，都需要具备经济学的知识；任何有效的市场预测系统都必须以它为基础。
我到纽约市的"皇后学院"学习经济学理论。但我发现它几乎全无意义---除非由负面的角度考虑；换言之，我学习当代经济学思想的错误、而不是正确之处。
我的正式学校教育让我了解主流凯恩斯学派的观点，我们政府便是以这套理论拟定经济政策。然而，在自修的过程中，我发现大多数大学传授的经济学理论都违背主要经济学家的思想原则，例如：亚当．史密斯、米赛斯、海耶克、黑兹利特、兰德以及其他学者。我认为，凯恩斯仅不过是一位思想较周密的商人与一位泡沫的营建者。我发现凯恩斯经济理论中的根本矛盾，并在"现代奥国经济学派"中发现正确的经济原理。于是，我开始了解如何利用政府的泡沫行为获利，在通货膨胀的初期进场，并即早离场；泡沫破裂时，我已经安然落地，并准备进场收拾。
我不认为你需要接受正式的教育，取得金融交易活动需要的经济学知识。事实上，我曾经鼓励一位非常优秀的年轻人不要上大学，并提供他一个交易员的工作。我告诉他，在市场中学习，他的收获将远胜过大多数大学教育。通过观察与经验，他将学习这个世界真正的运作方式，而且很快成为一位优秀的交易员。
另一方面，我认识一位在某大型金融机构服务的证券分析师，她主修经济学，并有五年的市场经验。我向她请教，美国政府究竟是否能够清偿公债。她回答："不行，政府的债务将继续扩大。"然后，我又问她，在人们质疑政府清偿债务的能力以前，公债的规模还可以持续增长多久。她回答"我不知道，但最后这些债务都必须被一笔勾消。它们毕竟只不过是一些纸张而已！"只不过是一些纸张！？不可思议！在下一个空头市场中。她将无助地看着股票与债券不断创新低。不幸地，我曾经与无数人谈论这方面问题，他们都持着类似的见解，显然这是一种普遍性的观点，它源自对于经济学基本原理的误解。
你不可以颠倒因果关系。华盛顿一些所谓的"经济大师"，不可仅凭"国会"的纸上作业创造经济繁荣。经济学不是一个神秘的领域，也不是少数专家与天才掌握的宗教启示。许多政府决策者只不过是懦弱的政客，他们不敢告诉特殊的利益集团：天下没有白吃的午餐，反之，他们采用种种复杂的技巧掩饰扩张支出的事实，并试图逃避或故意忽略这些政策的必然结果一一通货膨胀或经济衰退。然而，他们的行为都是在经济学的名义下进行。
凯恩斯在他所谓的"新经济学" 中，正式给予这些经济谬论类似于科学的地位。他让政府取得合理的根据，干预自由市场，控制货币与信用的供给，并采取不负责任的赤字预算与通货膨胀的政策。除了极少数的例外，学术界将这些谬论视为是经济学的公理，并进一步将它们发展为极端复杂的体系、术语、符号以及数学方程式。难怪大多数人将经济学视为畏途，或一门沉闷的学问。
如果你觉得经济学非常沉闷或艰深，这一方面是因为政治家与学术界多年来不断主张，我们的社会与市场间的交互运作太过复杂，不适合于一般人自行处理。他们认为，现代社会的"复杂经济议题"需要相互权衡，必须在"理想"与"现实" 之间取得平衡。
他们酝酿出一种普遍的见解，唯有政府--在无数人员、高薪顾问、众多的委员会与官僚机构的协助下一才有能力在考虑全国的分歧与利益下，寻找一个正确的"妥协之道"。他们认为政府应该管理经济：通过运货膨胀的手段，增加信用与货币的供给，以促进生产，同时又针对最具生产力的产业，课征"超额利润"的税金；通过预算赤字的方式，提供"被剥削者" 公平的机会，同时又强迫可能提供他们就业机会的企业，支付最低的工资、社会安全的摊派与失业保险；通过贸易障碍保护国内的产业，同时又提供低利贷款或援助给"开发中"的第三世界国家，以便赢取它们的"友谊"；通过价格津贴政策以补助小麦、糖、黄豆、牛奶与其他农产品的生产，以"维系美国农民的独立与竞争力"，同时又将剩余的作物以免费或低于成本的价格卖给外国；以及其他无数的类似现象。
我对于这套说法的反应，并不适合以文字表示，所以我仅提出一个忠告："不要让他们愚弄你！"如果你每个月都可以让支票帐户保持平衡，并了解不能永远以债养债，则你对于经济学的了解已经远超过大多数政府决策者。他们与他们矛盾的计划与法律，每年都耗费美国生产者无数的所得（我所谓的生产者，并不仅指产业界而言，而是指每一位有收入的人），这一切仅是毫无意义的拼图游戏。然而，如果你具备正确的知识，可以利用这些碎片套入你自己的拼图；你可以将政府的非理性行为，转变为银行帐户内的钞票。
身为一位交易者、投机者或投资者，你的赚钱方式是基于预期中的价格变化而买、卖交易工具。若希望把这份工作做好，你需要有一些基本的认识：人们何以要交易、何谓市场、谁参与其中、价格如何决定、价格何以会发生变化、什么因素会造成价格的变化、价格何时发生变化．．．．．另外，由于政府对于市场的干预，较其他任何因素都会造成更大的价格波动，所以你必须了解政府的政策如何影响市场。犹如一位新闻记者的报导一样，你必须提出并回答下列问题：谁（WHO）？什么（WHAT）？何时（WHEN）？ 那里（WHERE）？为什么（WHY）？如何（HOW）？在一般而基本的层次上回答这些问题，这是属于经济学的领域。就特定的市场回答它们，则属于行情预测的领域。经济学提供行情预测的基本观念。
掌握正确的经济学基本原理，你可以发展合理的市场预测方法，由无数的资料中筛选信息，余弃那些无谓的垃圾。你可以个一个简单而正确的概念开始，观察市场的资料，并推演出合理而精确的结论。你可以听取分析师与"专家"的意见，并试探他们的结论是否具备根本不变的有效性，判断其中的矛盾与错误。总之，你可以成功地与那些"博学之士"相互竞争。
知识的多寡并不重要，重点在于知识的素质与有效性。我认识一个人，并亲自观察他--正确地--回答每一项关于交易的问题，他却是一位失败的交易员。他花费无数时间发展杰出而错误的市场预测方法。我非常佩服他的智能，在交易中，他却遭逢无法克服的问题--他无法辨识主宰市场行为的基本原则。
本章的目的是要提出与界定经济学上的基本原理与术语，稍后我将说明如何运用它们预测经济循环并以这些知识在市场中获利。犹如拼图游戏说明书中的图形一样，这些原理将指引你如何拼凑市场预测的拼图。

鲁宾逊的经济学

我认为节俭是最重要的美德，而政府负债是最危险的行为；我们必须在节俭与自由或浪费与奴役之间做选择。如果我们可以防止政府假借照顾之名浪费人民的血汗钱，他们讲很快乐。
--杰斐逊
在这项陈述中，"节俭"具备两种不太相同的意义当杰斐逊说，"节俭是最重要的美德" 时，他是指以谨慎而节俭的态度管理公共收益。当他说"我们必须在节俭与自由或浪费之间做选择"时，他是指政府的主要功能应该是什么--应该扩张它的荷包提供提供公共服务，或应该保护人民的生命、自由、财产。
杰斐逊较历史上任何政治家都更了解，政府的"浪费" 仅可以由"人民的血汗钱"清偿。他知道、政府"假借照顾之名"不断增加预算。并不断扩充服务，这必然需要牺牲私人的财产与个人的自由。
不幸地，在过去两个世纪以来，这个国家的人民通过政治领袖的推举，已经选择浪费优于自由；所以，我们现在每工作三天，便需要把一天的收入交由政府花费。即使如此仍不足够。如果目前每年超过1000亿美元的赤字持续发展下去，我们的子孙将继承一笔无法负荷的财务重担。如果杰斐逊地下有责，恐怕将寝食难安。
我们之所以陷入目前的困境．是因为我们采纳错误的观念，不仅是错误的经济观念而已，也包括错误的哲学观念。美国人民被诱导而认为，世界上并无所谓的绝对正确与错误--一切都仅是相对因素之间的平衡；生命是一种非常复杂的过程，所以应该把经济政策交由"专家"处理。
本书并不是一本哲学性的著述，但没有任何事物比"生与死"更真实--所谓"生" 是指经济上的生存。我不认为每一件事都很单纯，但我认为大多数事物都没有表面上那般的复杂。我无法列举每一项错误的经济观念并反驳它，但我可以提供基本的定义与原理，我知道它们是正确而合理的观念，它们或许无法以传统的智慧证实，但我银行帐户内的钞票却可以确认它们的有效性。所以，让我们从头开始，并探讨何谓经济学。
经济学是一门研究人类某些行为的学问。根据经济学家米赛斯的定义，"它是一种科学。研究如何运用手段达成既定的目的．．．．它并不是讨论有形的事物；它的对象是人类，他们的意义与行为。"换言之，经济学是研究人类为了达成目标，运用的工具、方法与行为。这项定义是经济分析与市场预测的第一原则；了解它之后才可以将其他的原则综合为一贯的系统，并加以运用。
大多数经济学教科书对于经济学的定义可能是：研究"生产与分配，以及如何运用所得、财富与商品" 的一门学问。这虽然是经济学的处理范围，却不是真正的定义。例如，它指出所得与商品已经存在，而且有异于财富。它假定情况已经发展至某种程度，而分配是一项主要的考虑因素。总之，它假定人类是生存在一个高度复杂化的社会；事实上．这种高度的复杂化是基本经济原理发展的结果，但这些原理最初适用于个人，即使是单独生存于荒岛上也是如此。
以丹尼尔．笛福笔下的鲁宾逊为例。他的活动明确显示个人经济行为的基本层面，这也是市场经济的构成基础。漂流至一个只有食人族的荒岛上。鲁宾逊首先设计一种方法，以取得较目前所需更多的食物。并将它们储存起来，如此他才可以设法取得其他的必需品。他利用节省的时间建造住所，布置设备以防御上著的攻击，并制造衣物。然后，通过辛勤的工作、独特的创意以及时间的管理，他简化取得必需品的程序，并在时间允许的范围内。制造其他的奢侈品。
在提高生活水准的过程中，关键在于：评估、生产、储蓄、投资与创新发明。他评估当时可以常握的目标与方法，根据他的需要做最适当的选择。对于他追求的每一项事物，其价值是根据许多因素判断：对于需要之迫切性的感觉、追求它需要具备的方法以及需要花费的机会成本。他生产生存上的必需品，并加以储蓄，所以他可以投资精力生产需要或想要的产品。每一事物的价格，是他评估自身的需求而愿花费的精力与时间、他的活动是一种交易的行为，从事某项活动而放弃另一项活动，机会成本间的差异便是他的利润。如果判断错误，他将遭受损失。他安排与管理每一步骤的时间；他根据短期、中期与长期的考虑选择。通过技术的创新发明，生活必需品的成本（以所需支付的时间与精力表示）将降低，他能够投人更多的时间与精力追求"奢侈品"。
在解释鲁宾逊的活动时，我所特别强调的概念，即是它们与市场经济之间在行为与结果上存在的对应关系。事实上，市场经济仅不过是这项相同的概念表现在社会的层次上而已。在理性人类的个人基础上，评估、生产、储蓄、投资与创新发明，都是人类生存与成长的必要条件。
在适当的考虑下，经济学的研究对象是人类维持生存可运用的方法，但因为人类是群居的动物，所以人与人之间的关系也是经济学的重要领域。然而，经济学的根本重心仍在于个人，因为社会仅不过是个人的集合。

何谓市场？

就群体而言，维持生存可以运用的基本方法也完全与个人相同。唯一的差异仅在于生产与交易活动的复杂程度。就个人单独而言，交易是从事某项活动而放弃另一项活动，交易的代价是以他个人的时间与精力表示。
自由的社会中，个人能够以自己的产品（财产）交换（交易）他人的产品与服务，并通过分工、专业化以及他人的创新发明而得到利益。所以，市场经济使生存变得较简单，但运用的方法则较个人复杂。就可供运用的资源与选择而言，市场经济活动较复杂；但就个人的生存与成长而言，市场经济活动较简单。如果鲁宾逊担任荒岛上的清洁工作，他无法维持生存；但是在纽约市，很多人可以靠着清洗涤天大楼的玻璃窗过着不错的生活。
类似鲁宾逊这样的个人，如果被迫生存在群体中，将基于自身的利益而试图自愿交换产品。他们会评估交换品的价值。根根自己的能力讨价还价，并选择最需要或最想要的对象。一笔交易中，每一方都会以价值较低的物品交换价值较高的物品。交易涉及个人的判断，每个人都会评估交换品的价值。评估价值的程序必然具有主观的成分；换言之，这取决于个人的特定偏好、判断、价值观与目标。
由于于价值具有主观的性质--人们对于价值的判断不同--这使人们具有交易的欲望与动机。而交易的双方也可以同时获利。玉米生产过剩而肉类不足的农夫，他对于玉米的价值判断将低于收入，后者需要玉米饲养牛--于是交易的机会便出现了。交换剩余品的活动涉及愈来愈多的人时，交易将变得相当复杂。许多个人之间的互动；社会将通过自由的结合而提供生产与交易的场所，这便是市场。
人们根据供、需原理而自愿交换时，便是以市场做为交易的场所。这项定义同时适用个路边摊与"纽约股票交易所"。虽然交易的系统可以简单或复杂，但都适用相同的市场定义：市场是由一群从事交易的个人构成--他们基于自身的利益而试图交换财产。

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