程序化交易的重点是在预测还是对策

 

投资者在学习程序化交易的时候，经常会面临这样的问题，程序化交易是重在预测还是重在对策呢？有的人认为重在预测，认为如果运用一种方法研判交易市场，当正确的概率大于错误的概率，这种方法或系统被看作是有效的，就能用它赚钱。

 

那事实到底是不是这样呢？的确有不少程序化交易者确实是这样做的，如短线高手威廉斯就是这样，他认为在投资者市场寻找这样的系统方法并不难，只要对数据做相应的统计分析就可以，概率大或胜算大就可以执行，再加上适当的风险控制就能赢利。

 

市场虽然存在让一些人常常赚钱的方法，但巴菲特不会承认赚钱只是靠运气好，他是真的发现股票价值的特独的地方，他同时也是市场效率论的坚决否定者。

 

当一位程序化交易者通过统计证明某种程序化交易方式是有效的，那么这种交易方式在这名交易者看来就具有了预测功能，这么交易者就可以运用这种方式去研判市场是涨还是跌，这个时候预测也就显得格外简单，这名交易者也就变得十分自信，但只是带着预测的结果和他的自信，这名交易者就可以成为成功的交易员吗？

 

我们知道答案是否定的。假如你认为有一种可以帮助交易者研判市场的方法就是程序化交易方法，用这种方法进行交易就是程序化交易，那你就大错特错了。

 

第一，市场上没有一种百分之百有效的分析方法，即便这种方法有效，运用起来也会有一定的难度，从而在运用的时候降低其有效性。统计结果与统计数据是相关的，主观性预测很大程度上忽视了这种关系，所以根据主观预测入市错误可想而知。

 

索罗斯算不算一个程序化交易者呢？从交易经验或者对成功交易因素的理解上说他算一个程序化交易者，他有一套独特研判大势的方法——反射互动理论。研判对于一个成功的交易员来说是很必要的，但却不是最重要的，重要的是承认和改正错误。

 

因此，一个成功的交易员不会过分强调研判必须是对的，虽然研判正确可以证明一个交易员的洞察力，但对于一个对错各占一半的市场，一时的对真的没有太大意义。事实上，一个成功程序化交易员的临场应变能力和对风险的敏感，相比于研判或预测更为重要。

 

那我们觉得成功的程序化交易员应该是什么样的？一个好的程序化交易系统又该是怎样的？好的程序化交易员是需要经过时间检验的，有明确的指导交易的方法，而好的交易系统往往是优秀交易员思想的模仿。

 

一个好的程序化交易员不是预言家更不是占卜者，而是长江湍流上那位漂流者。对于一个漂流者来说有必要去判断水的流向吗？九曲长江，时而东时而西，也有时折向北再向南，一个漂流者所要做和所能做的应该是顺水行舟，同时学会避开急流险滩勿使自己翻船。

 

一个成功的交易员在我们看来就是这样的一位漂流者，在充满惊险的湍流中能将自已安全送到目的地，在这其中，经验、胆量以及灵巧的应变能力都缺少不了。

 

而程序化交易就是寻找、发现和塑造这样的漂流者，寻找、发现和塑造一位优秀的交易员，优秀交易员的交易思想就是程序化交易的核心所在。

 

把程序化交易者比作是长江上的漂流者，实际上就是把期货交易看作是一种历险经历，这样打比方或许会吓走一些胆小的投资者，也可能使一些投资者背上沉重的心理负担，但事实上期货交易就是一种走迷宫的游戏，在进行游戏之前会告诉你入口和出口在哪，但即使我们知道了最终的方向，我们也未必就能顺利走出迷宫。

 

在迷宫里，总有些地方是我们不能去的，因为去了会浪费我们更多的时间，而且去了还有可能走不出来。一个有经验的走迷宫者，会学习使用一些重要标志，凭借着这些标志走出迷宫。

 

程序化交易相比一些交易方式，它不会刻意坚持什么，只要标志变化或条件变化，它的交易行为马上会随之发生变化，程序化交易行为的变化是有根有据的，也是十分快速的。

 

中国有句名言叫“流水不腐”，而程序化交易就像水，是一个智者的表现，它的快速准确的反应，使之最终站到优秀交易员的行列。实际上一些成功的交易员也是普通人，智力也并没有特别超常之处，只是他运用了程序化交易方法，能进行长江漂流历险，能成功的做出迷宫罢了。

 

程序化交易是天使还是恶魔？

 

程序化交易本身就是一个工具，我们可以拿这个工具去做好事也可以去做坏事，关键是取决于使用程序化交易的个人的行为。

 

目前监管机构主要是限制一些高频的程序化交易，比如说某些机构在市场上频繁的挂撤单，已经违反了监管机构的一些制度，这些行为确实是需要去加以限制的，而对于正常的程序化交易则要允许发展。

 

比如说我们有一个非常大的投资组合需要建仓，那由交易员去人工的完成是非常困难的。这个时候去借助计算机去做一个分散的下单，其实能够减小交易对股价的冲击，实际上它是有利于市场稳定的。

 

因此程序化交易也需要分不同的策略不同的行为来看待。事实上，对于量化交易而言，中低频的程序化交易某种程度上是必需品。

 

我们是一个对冲产品，这就意味着我们买入一篮子股票的同时才会用股指期货去做套期保值，股指期货最根本的功能就是规避系统性风险，在市场下跌的时候，股指期货可以给现货组合提供保护，我们真正赚的钱来自于我们选择的股票组合能够跑赢指数所带来的超额收益。

 

鉴于我国市场散户为主的特征，市场有效性仍处于比较低的阶段，相当多的股票被低估或者高估，这意味着套利机会大量存在，基于量化模型的投资策略就会寻找出其间的投资机会，获取超额收益。所以说，中国市场的长期收益率将远超过美国。(818期货学习网 /收集整理)

 

回过头来说，程序化交易的良性发展，需要相关从业人员对于健康有效的资本市场的自觉维护，而不是利用交易漏洞大肆捞钱，破坏市场秩序，对于一些极端性的程序化交易技术，在国际上也被严格监管。

 

比如近期被查处的伊世顿公司背后的俄罗斯投资者所采用的高频手法据信之所以转战中国就是因为属于恶意高频，在国外受到严格禁止。

 

此前证监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法（征求意见稿）》尽管对程序化交易提出了“严格管理、限制发展、趋利避害、不断规范”的指导思想，但是有了明确的规范，市场就明白底线在哪里，完全可以按照相关要求在正常范围内展开投资，不必担心被扼杀。

 

程序化交易与基本面分析不冲突

 

通常很多人一说到程序化交易，便将其与技术分析等同，便自然而然地站在基本分析的对立面。其实，程序化交易并不专属于技术分析，更不等同于技术分析，同时也不排斥基本面分析。

 

程序化其本质是将方向判断、交易管理和资金管理过程各环节通过编程转换成计算机语言，形成系统性、自动化的交易过程，目的是规范交易行为，形成前后一致性的决策。显然，交易管理和资金管理在技术分析和基本面分析两种分析/交易方法都通用。

 

技术和基本分析唯一不同的是进出场/方向判断的依据不同：技术分析依据价量关系，而基本面依照各种经济和财务指标。两者逻辑上并没有差别：一是都依照历史的经验和当下的对比寻找机会；一是都力求客观得寻找规律。区别只在于技术分析试图在表象上寻找规律，基本面分析试图在内在寻找原因。

 

那么抛开量价、经济/财务等具体的指标，技术和基本分析都是力求客观的寻找历史规律。表象也有规律，原因也是规律。只不过技术分析是适应型的偏右侧交易，基本分析是挖掘型的偏左侧交易。

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