实质汇率：竞争力
评量内容：国际竞争力。
重要性：反映一个国家贩卖货品到外国的能力，以及国际收支的物价净值（通货膨胀与汇率）压力。
呈现方式：指数数值。
观察重点：趋势。
评比标准：指数值越低，国家竞争力越强。
公布时间：每个月，落后一个月的时间。
总览
一个国家的货品与服务的国际竞争力，取决于经汇率调整后的成本或价格的相对走势。举例来说，如果德国的物价上涨4%而美国上涨6%，那么，美国的竞争力会显得下降了2%。不过，如果美元在这段时间内眨值了3%，美国的整体竞争力事实上反而增加了1%。这类评量整体竞争力的方式，意即「以某个共同货币表示相对的成本或物价」，简单的说就是俗称的实质汇率。
物价与成本指标
竞争力不存在理想的评量方式。表II.6列出各界惯用作法。这些作法系以美元为基准，但其他货币的计算方式都一样。
相对出口价格。美国出口价格除以竞争对手之加权平均出口价格，所有价格都以一项共同的货币表示。以这种方式评估物价竞争力看似合理，却有几项缺点。这样的汇率只涵盖贸易商品，并未考虑进口与本国生产商品在母国或国外市场的竞争；只评量订单，却忽略未成功的报价而且并未考虑获利（出口商通常被动接受价格；他们可能会被迫吸收获利的汇率变动）。
相对出口获利率。美国出口价格除以美国生产者价格，这项数值并非评量国际竞争力的指针，而是出口价格的有用辅助信息。这项指针显示的是，出口价格的改变，反映出口相对于国内销售的边际获利变化幅度。如果出口价格的涨幅小于国内价格的涨幅，出口获利便已缩减。
进口价格竞争力。美国生产者价格除以美国进口价格，这项数值反映进口竞争力，但也忽略了相对获利率。
相对生产者价格。美国生产者价格除以竞争对手之加权平均生产者价格，比较的是国内价格与国外竞争对手的价格。这项数值往 往会过度强调国内市场。
相对消费者物价。美国消费者物价除以竞争对手之加权平均消费 者物价。这项数值忽略资本与中间财，但可以有效比较相对的消费者购买力。
相对GDP加值平减指数。美国的GDP平减指数除以竞争对手之加权平均GDP平减指数。这是最广泛的评比基础，涵盖了单位劳动成本与每单位产出之利润。缺点之一是GDP的某些组成项目并非贸易，不过，各位也可以主张，通膨压力最终会对所有的商品与服务产生一致的影响。另一个问题是平减指数必须经过很长的时间落差才有效。
相对单位劳动成本。除了价格竞争力，另一种方式是检视成本竞争力。这种作法的优点在于涵盖所有产业：出口商、潜在出口商以及与进口商品竞争的产品。不过，由于缺乏相关的数据，相对单位劳动成本（比方说，美国的单位劳动成本除以竞争对手的加权平均单位劳动成本，两者皆以某个共同的货币表示）是唯一的合理指标。这项指针不包括获利与原物料价格。
标准化相对单位劳动成本。这指的是将相对单位劳动成本进行调整，以排除生产力短期内偏离长期趋势的效应。这种作法可以排除产业在不同景气循环中的差异，但由于难以根据景气循环对生 产力进行调整，因此，在面对这项指标时应小心谨慎。
解读
惯常作法。制造业的相对单位劳动成本与相对出口价格是最常用的指标，部分原因在于这两项数字容易快速取得。不过，各位不应只依赖单一指标，最好是同时检视多项指针，以了解「平均」的变化为何。
这类指标系以指数数值的形式呈现。如果国内成本或价格的上涨速度快过外国成本或价格，指数数值就会增加。因此，指数数值越大（实质汇率越强势），意味着本国的竞争力越低。大致上，这意味着为了恢复竞争力，货币必须变弱，或者国内价格/成本的增加必须少于外国的价格成本。
目前国际的作法是以二〇〇五年为基准。
这些指数并未考虑质量、可靠性与设计等非价格因素（产品差异性）。
