股指期货操作指南——故事篇（1）
看对趋势也会亏钱？——资金管理的重要性
克罗是畅销书《期货交易策略》和《克罗谈投资策略》的作者，也是一位优秀的投资人。我们来详细看看克罗谈到的关于可可交易的一个故事，从中也能够得到新的启发。克罗曾经有一次和几位专业操作者交流投资策略，希望在未来几个月中从市场获得较好的利润。为此他们认真研究当时的各个市场的情况，选择了可可市场，当时可可的价格在12.00美元，大家分析后认为价格有上涨至20美元的潜力。于是，大家开始了可可的操作，行情预测真的对了，几个月内，可可果真涨到22美元。这次操作，克罗本人赚了一些钱，但就所做分析的准确性来说，本来应该可以多赚一些的。但是其他的专业操作者，结局就不同了。在前后近六个月的交易过程中，他们一共赔了约二十万美元。怎会有这种事？他们是在12.00美元开始买进，而且价格果如所料地涨到20美元出头，他们都在这个价位出清最后一笔合约，那又是什么地方出了差错？
原来他们一开始显得很是谨慎，而在价格从12.00美元涨到15.00美元途中，再慢慢提高加码的金额。但是很不幸的，他们的头寸像是个倒金字塔，价格越高反而买的越多，谨慎的风险管理让位于对盈利的过分渴求。结果遇到第一次价格回调，他们的账户就出现很大的亏损。追加保证金的局面也出现了，这引发了他们恐慌情绪，赶紧一古脑儿地把整个多头头寸都完全清掉。如果这还不算糊涂的话，接下来他们更犯了典型的大忌。多头头寸清掉之后，他们推断，可以利用眼前的一波下跌走势，把刚发生的庞大亏损捞一些回来，于是反而放起空来。就这样，一批认为可可价格要大涨的专业投资者就因为操作节奏把握不当，反而选择了违背自己预测及交易计划的做空交易。结果当然不理想，价格恢复上涨后，他们又慌忙跑出空单，然后再又开始追多。这样连续几次反复下来。等到尘埃落定，大家全都在22美元出清最后一笔多头合约时，克罗获得了一些收益，他们却发生了约二十万美元操作损失。这笔钱拱手让给不见得比他们聪明，但更能严守纪律，入市策略上也更为谨慎的其他投资者。
显然他们的策略和战术，是进出市场不正确的绝佳反面教材。在他们仍该谨慎买进的时候却选择过量买进，让自己的贪婪主导自己，过度做起倒金字塔交易。其后个人情绪就完全被市场的短期波动和账户的盈亏所主导了。价格调整中账户亏损增加又使得恐惧心理占了上风，慌忙平出多头部位，甚至于反手放空，这都是没有遵守纪律，没有严格执行交易计划的结果。
这件小小的可可不幸事件，只是许多例子中的一个，这是市场中经常发生的故事。其实这反映的就是忽视良好市场策略和资金管理，盲目冲动交易，让情绪主导自己就可能会带来的危害。
读过上述的故事，我们体会到了什么？对于参与期货市场交易而言，行情预测只是第一步的工作，后期还要做好市场策略和资金管理工作。可可投资交易过程中，那些失败者的教训就是在交易策 略不清晰，资金管理不当上，可见这两个工作的重要性不容忽视。 在我们未来股指期货交易过程中，首先我们要做好分析及预测工作，其后也要落实到具体的交易策略，制订好交易计划，并结合相应的资金管理，达到理性投资的目的。
由于采用保证金交易，期货投资者的风险与收益被同时放大了。在股市中，我们可以承受股价下跌30%甚至40%，股票被套虽然带来了账面亏损，但只要不违规透支就不会陷入资金管理的困境，而不会令我们陷入困境。但在期货投资中，价格10%左右的波动就会将我们的保证金全部侵蚀，甚至出现透支，在期货市场中的满仓操作存在着被强行平仓的危险，如果市场波动过大，还可能出现爆仓的危险。
另一方面，在持有的时间上，由于股票没有到期的概念，无论涨跌，我们都可以选择持有。但这种操作在期货投资中变得完全不可行，期货合约都有期限，不能无限期地持有，按照沪深300指数期货合约，最多也就能持有半年左右，到了到期日就要进行现金交割，“守不住”的期货合约让我们只能选择以尽量满意的价格平仓或到期交割。
在期货市场上，资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计、多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资等。一般而言，期货投资者都会遵循以下两个基本的资金管理原则：
1．总投资额必须限制在全部资金的50％以内。这就是说，在任何时候，我们投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。
2．每次交易的最大总亏损金额必须控制在总资金的5％-10%以内。这是指我们在交易失败的情况下，将承受的最大亏损，必须严格控制住。
面对高风险，我们绝不过度冒险，这就是期货投资中资金管理的重要理念！
克罗是畅销书《期货交易策略》和《克罗谈投资策略》的作者，也是一位优秀的投资人。我们来详细看看克罗谈到的关于可可交易的一个故事，从中也能够得到新的启发。克罗曾经有一次和几位专业操作者交流投资策略，希望在未来几个月中从市场获得较好的利润。为此他们认真研究当时的各个市场的情况，选择了可可市场，当时可可的价格在12.00美元，大家分析后认为价格有上涨至20美元的潜力。于是，大家开始了可可的操作，行情预测真的对了，几个月内，可可果真涨到22美元。这次操作，克罗本人赚了一些钱，但就所做分析的准确性来说，本来应该可以多赚一些的。但是其他的专业操作者，结局就不同了。在前后近六个月的交易过程中，他们一共赔了约二十万美元。怎会有这种事？他们是在12.00美元开始买进，而且价格果如所料地涨到20美元出头，他们都在这个价位出清最后一笔合约，那又是什么地方出了差错？
原来他们一开始显得很是谨慎，而在价格从12.00美元涨到15.00美元途中，再慢慢提高加码的金额。但是很不幸的，他们的头寸像是个倒金字塔，价格越高反而买的越多，谨慎的风险管理让位于对盈利的过分渴求。结果遇到第一次价格回调，他们的账户就出现很大的亏损。追加保证金的局面也出现了，这引发了他们恐慌情绪，赶紧一古脑儿地把整个多头头寸都完全清掉。如果这还不算糊涂的话，接下来他们更犯了典型的大忌。多头头寸清掉之后，他们推断，可以利用眼前的一波下跌走势，把刚发生的庞大亏损捞一些回来，于是反而放起空来。就这样，一批认为可可价格要大涨的专业投资者就因为操作节奏把握不当，反而选择了违背自己预测及交易计划的做空交易。结果当然不理想，价格恢复上涨后，他们又慌忙跑出空单，然后再又开始追多。这样连续几次反复下来。等到尘埃落定，大家全都在22美元出清最后一笔多头合约时，克罗获得了一些收益，他们却发生了约二十万美元操作损失。这笔钱拱手让给不见得比他们聪明，但更能严守纪律，入市策略上也更为谨慎的其他投资者。
显然他们的策略和战术，是进出市场不正确的绝佳反面教材。在他们仍该谨慎买进的时候却选择过量买进，让自己的贪婪主导自己，过度做起倒金字塔交易。其后个人情绪就完全被市场的短期波动和账户的盈亏所主导了。价格调整中账户亏损增加又使得恐惧心理占了上风，慌忙平出多头部位，甚至于反手放空，这都是没有遵守纪律，没有严格执行交易计划的结果。
这件小小的可可不幸事件，只是许多例子中的一个，这是市场中经常发生的故事。其实这反映的就是忽视良好市场策略和资金管理，盲目冲动交易，让情绪主导自己就可能会带来的危害。
读过上述的故事，我们体会到了什么？对于参与期货市场交易而言，行情预测只是第一步的工作，后期还要做好市场策略和资金管理工作。可可投资交易过程中，那些失败者的教训就是在交易策 略不清晰，资金管理不当上，可见这两个工作的重要性不容忽视。 在我们未来股指期货交易过程中，首先我们要做好分析及预测工作，其后也要落实到具体的交易策略，制订好交易计划，并结合相应的资金管理，达到理性投资的目的。
由于采用保证金交易，期货投资者的风险与收益被同时放大了。在股市中，我们可以承受股价下跌30%甚至40%，股票被套虽然带来了账面亏损，但只要不违规透支就不会陷入资金管理的困境，而不会令我们陷入困境。但在期货投资中，价格10%左右的波动就会将我们的保证金全部侵蚀，甚至出现透支，在期货市场中的满仓操作存在着被强行平仓的危险，如果市场波动过大，还可能出现爆仓的危险。
另一方面，在持有的时间上，由于股票没有到期的概念，无论涨跌，我们都可以选择持有。但这种操作在期货投资中变得完全不可行，期货合约都有期限，不能无限期地持有，按照沪深300指数期货合约，最多也就能持有半年左右，到了到期日就要进行现金交割，“守不住”的期货合约让我们只能选择以尽量满意的价格平仓或到期交割。
在期货市场上，资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计、多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资等。一般而言，期货投资者都会遵循以下两个基本的资金管理原则：
1．总投资额必须限制在全部资金的50％以内。这就是说，在任何时候，我们投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。
2．每次交易的最大总亏损金额必须控制在总资金的5％-10%以内。这是指我们在交易失败的情况下，将承受的最大亏损，必须严格控制住。
面对高风险，我们绝不过度冒险，这就是期货投资中资金管理的重要理念！
- 上一篇：股指期货操作指南——实战篇（12）
- 下一篇：股指期货操作指南——故事篇（2）
