境外期货能源类（WTI和BRENT原油）介绍

2015-09-17 14:02 来源：未知

能源类（WTI和BRENT原油）

现货市场

原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密度一般在 0 . 75 一 0 ．95之间．相对密度在 0 . 9 一 1 . 0 的称为重质原油．小于 0.9 的称为轻质原油。原油硫含小于 0. 5 ％（质量）的称低硫．等于成大于 0 . 5 ％的称含硫。低硫轻质原油是炼油者的的首选．因为它的高价值产品如汽油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。

在原油定价上．所有在美围生产或销往美国的原油．在计价时都以WTI 原油作为基准。该原油期货合约具有良好的流动及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。

西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区．均以布伦特 (Brent)原油为基准,由于这一期货合约满足了石油工业的需求．被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”．也跻身于国际原油价格的三大基准。

合约对比

上市交易所	NYM（被CME收购）	IPE（被ICE收购）
交易代码	CL	B
交易品种	低硫轻质原油	布伦特原油
交易单位	1000桶（42000加仑）	1000桶（42000加仑）
报价单位	美元及美分/桶	美元及美分/桶
最小变动价位	0.01美元/桶（每张合约10美元）	0.01美元/桶（每张合约10美元）
每日价格最大波动限制	最初最大波动幅度为10美元，如波动触及10美元，停盘5分钟后，波动幅度再增加10美元，以此类推。每日交易结束前60分钟，无涨跌停板限制。	无限制
合约月份	今年与未来5年的连续月份，第6年后到第9年每年6月及12月。其余月份将在12月合约到期后每年更新。	连续72个月的合约上市交易。包括6月和12月的6张合约可以再多交易3年，每年12月合约到期后，将额外增加12个月的合约。
最后交易日	本月份进行的交易必须在交割前一月的25号往前数的第3个工作日完成。若该月25日为非工作日，则必须在提前一个工作日往前数的第3日完成。	如果交割月第一天的前第15天为伦敦的工作日，交易应于当天收盘时停止。如果当日是伦敦的非工作日（包括星期六），交易将于当天后一个工作日停止，该日期由交易所公布。
持仓限额	对于目前正在交易的不同月份到期的各个合约，其总持仓量不得超过20000个净期货头寸；对于单个合约，其持仓量也不得超过10000个净期货头寸；对于当前交割月份合约，持仓量不得超过3000个净期货头寸。	每日所有月份合约持仓不得超过100张。
交割方式	实物交割	ICE布伦特原油期货合约是可交割合同（通过期货转现货），也可以选择按最后交易日之后一天的布伦特指数价格进行现金结算。

NYMEX WTI原油期权合约
商品代码	LO
期权类型	美式期权
标的物	一张WTI期货合约
交易市场	CME Globex，CME ClearPort，公开喊价（纽约）
交易时间	CME GLOBEX：周日至周五：17:00-16:15（美中时间）
	CME ClearPort：周日至周五：17:00-16:15（美中时间）
	公开喊价：周一至周五：08:00-13:30（美中时间）
报价单位	美元及美分/每桶
最后交易日	期货合约最后交易日倒数第三个交易日前结束
上市合约	原油期货合约时间达9年，依下列时间表：今年与未来5年的连续月份，第6年后每年6月及12月。其余月份将在12月合约到期后每年更新，因此未来9年每年6月及12月以及第6年连续月份也将纳入。
涨跌停板	不设波动限制

主要特点

影响原油价格的主要因素有：

（1）原油需求
经济增长是影响原油需求的主要因素,发展中国家耗油水平高；

(2）原油供给
OPEC国家的任务是调节原油市场的供需平衡，而非欧佩克国家的产量始终处于最大化状态，难以估计；原油供应中剩余产能和炼制瓶颈是另一个需要考虑的因素，OPEC产能是立即可以投入生产的原油产能，起到一种安全防护的作用，这几大因素影响着投资者的情绪，特别是在剩余产能明显偏低的情况下，美国也存在炼制瓶颈的问题，出于投资和环境保护等方面的考虑．美国许多年来没有在炼制方面有较大的投入，结果就造成了瓶颈。

( 3 ）库存
事实上除了OPEC国家以外库存数据几乎不存在,库存数据只能代表特定时期的变化．非绝对库存水平．这种变化就是预测消费员与预测产量的差额。

（4）地缘政治
地缘政治和突发事件,导致市场普遍预期供应减少，这比实际影响更大,导致原油短期大幅上涨。

(5）自然因素
美国原油工业基地集中在墨西哥湾．恰是飓风多发地。厄尔尼诺现象导致美国冬天推迟，导致库存增加．原油价格不涨反跌。

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