折翅蝶式策略
大多数情况下投资者对于市场的判断不会恰好中性，往往会偏多或者偏空。相对蝶式来说，折翅蝶式可能是个更佳的选择。
举例来说，投资者预计股票预计5周后股价在55块左右波动，若发生小概率事件，大幅下跌的概率会更大。因此，他以2.70买入一份执行价为50的看涨期权，同时以1.50卖出2份执行价为55的看涨期权，再以0.20买入一份执行价为65的看涨期权（跳过了执行价为60的看涨期权）。所有的期权到期日相同。而在到期日，投资者损益情况如下：
在实际的交易中，由于折翅蝶式在一个方向潜在亏损更大，因此通常折翅蝶式的花费会少于蝶式价差。
