■PTA809逼仓行情

PTA在2008年的处境类似于黄豆和橡胶，但情况要更糟糕一些。作为-个新上市的品种，PTA的流动性相对较差，主力太过集中。多头主力T在介入期货市场之前就巨幅扩大了PTA的产能，并且在原油价格在100美元以上的时候大量采购了原料，同时在银行也有巨额贷款。诸多因素叠加起来,T决定坚持持仓，希望通过时间换取价格重新上涨。然而原油继续疯狂下跌,PTA809合约和811合约的价差也史无前例地达到2000元以上。最终T被迫交割接货15万吨，资金链完全断裂，企业破产重组，如图3-13所示。

 

【举例】空逼多

我们在之前的分析里面已经说过，空逼多难度很大，所以在近年的行情上非常罕见。比较典型的空逼多行情发生在2003年9月的硬麦309合约上。在巨大的现货抛压下，多头弃盘，小麦史无前例地出现了16个跌停板，如图3-14所示。

小麦逼仓行倩的发生，一方面使得硬麦市场长期交易清淡，另一方面，也促使监管层开始严肃思考市场极端行情的风控方法，继而有了之后非常有趣的“三板强平制度”，我们在本书“风险法则”和“限价法则”中会详细讨论。

 

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