1996~2000年美国GDP增长率在一定程度上表现出与黄金价格负相关关系，美国3.5%以上的GDP增长率对应了同期的黄金价格下调。但是，2000年以后美国经济的稳定增长并没有产生相应的黄金价格负相关趋势。相反，2000年后随着美国新经济泡沫破裂和“9·11”事件后美国全球反恐战略的实施，黄金价格不但摆脱了1980年后持续20年的熊市，还逐步显现了20世纪70年代黄金价格走势的某些特征。因此，对目前黄金价格飙升的现象，经济因素的解释能力就非常有限。

图5-6和图5-7显示了黄金的总供给情况和供应结构变化。

接下来我们来分析黄金的需求因素。作为五金之王，黄金是少有的化学、物理、电子性能优异的金属，应用领域非常广泛，在电子、通信、航空航天、化工、医疗等部门及与人们日常生活相关的各类生活日用品当中也有广泛的应用空间。日本黄金年消费量在160吨左右，其中工业用金就达100吨，我国目前每年工业用金却不足10吨。

现代电子行业飞速发展，对可靠性的要求越来越高，而黄金具有其他金属无法替代的高稳定性。同时，电子产品日益微型化，单位用金量会很小，对产品成本不构成威胁。因此，越来越多的电子元件可以使用黄金做原材料。黄金由于耐高温、耐腐蚀等特性，在航空航天领域也被大量应用，随着大量航空航天技术应用于民用，黄金在这些方面的市场前景非常被看好。例如一种镀金玻璃，在航空航天中用于防紫外线，现在可应用于建筑，能起到很好的防太阳辐射和隔热作用。

黄金还可用于日用品，如镀金钟表、皮带扣、打火机、钢笔等。钟表王国瑞士国度不大，但其饰品业每年用金量达40吨左右，其中95%都用在制表业上。日本仅一家手表厂一年消耗金量就达1吨，相当于消耗黄金680公斤。随着我国人民生活水平的提高，电镀用金前景也会十分广阔。从图5-8中可以看到首饰用金在全球整个工业用金中占主体地位，而金饰品的最大消费国是印度。

印度是全球黄金最大的消费国，被称为拜金之城，购买黄金在印度是一种固有的传统，甚至印度的穷人手里一旦有了积蓄便会购置金银用于保值。黄金在印度社会中扮演了至关重要的角色，除了它的基本用途之外，还具有特别的宗教意义。印度黄金的历史可以说和人类的发展历史并驾齐驱，早在出现丝绸和香料交易的古罗马时代就已有史料记载印度黄金的存在。

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