2月9日期权合约内容： 

 

分红后合约调整：

 

不同场景下的期权投资收益曲线

■简单组合

（1）  预期证券价格会上涨 

场景介绍。为说明上证 50ETF期权的套期保值功能，我们假设一定的场景，介绍其组合收益率。场景为：2015 年 2月 6日，上证 50ETF 期权收盘价为 2.291 元，合约单位为 1 万份，权利金为 0.1 元，执行价格为2.3元。
 
■策略 1：买入一份认购期权。小王预期上证 50ETF会上涨，以 2.3元的执行价格买入 1万份认购期权。 

到期后，小王有权力买也有权力不买。 

如果 50ETF期权如期上涨， 价格为 2.6元， 则小王的获利为： （2.6-2.3）*10000-0.1*10000=2000 元。 

如果突然遭遇较大利空事件， 价格为2.1元， 则小王有权利不执行合约，损失仅为期权费。而加入没有使用期权合约，损失为： 

（2.1-2.3）*10000=-2000 元。 

可见，期权具有在获得较大收益的同时，又能使损失降到最低，损失仅为期权费。 

■策略 2：买入 50ETF，同时买入卖出期权。 

如果 50ETF 如期上涨，价格为 2.6 元，则小王的获利为： 

（2.6-2.291）*10000-0.1*10000=2090 元。 

反之，如果证券下跌，价格为 2.1 元，则小王有权力不执行合约，损失为：

（2.3-2.291）*10000-0.1*10000=-910 元 

■策略 3：买入 50ETF，卖出买入期权。 

如果 50ETF 如期上涨，价格为 2.6 元，则小王的获利为： 

（2.3-2.291*10000+0.1*10000=1090 元。 

如果 50ETF 下跌，价格为 2.1 元，则小王的损失为： （2.1-2.291）

*10000+0.1*10000=-910 元。 

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