市场敏感度：中。

含义：测算生产商品和提供服务的工人效率的变化。

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发布时间：上午8 点30 分（美国东部时间);初步的报告约在每季度结束后五周发布。

频率：每季度一次。

资料来源：劳工部劳动统计局。

修正： 重要。第一次修正在初步数据发布的一个月后，第二次修正在初步修正的60 天后。随后生产率数据的变化取决于GDP 和就业数据的修正。

为什么重要

这里有一个问题:什么样的单一手段能使经济在没有通货膨胀的情况下增长得更快，帮助美国的出口者赢得海外市场，使家庭和企业同时变得更加富有?答案是生产率的增长。生产率是劳动者工作一小时所能生产的商品和提供的服务，它是一种帮助测算企业使用其雇员和物质资本的情况的方式。

生产率是经济长期健康和繁荣的最重要的决定因素。理由是:劳动力成本占所有商业支出的70%左右。因此，如果企业不能有效地使用员工，那将是资源的巨大浪费。如果劳动力使用有效，经济便能够生产出足够的供给来满足消费者和商业的需求， .而不至于导致短缺和涨价。此外，如果工人每小时产出更多，企业便能增加销售并创造更多的收入。那将提高利润，使股东分配到更多的股利，剌激更多的商业技资支出，工人也可以获得更多的报酬。事实上，三者可以同时兼顾。另一方面，低的生产率增长是经济萧条的产物，它导致通货膨胀、更高的失业、更低的增长、实际收入微薄或完全丧失。一个清楚的事实是，劳动生产率的高增长不仅仅是更好的，而且是美国企业面对激烈的国际竞争环境的核心。

最后一点是从20 世纪70 年代末和80 年代初的痛苦经历中学到的，当时的生产率增长曲线接近于平坦的直线。美国的经济失衡，处于高涨的能源成本和局部的深度萧条中。此外，美国企业也失去了海外的消费者，外国竞争者为美国市场提供了价格更低、质量更好的汽车、设备、家用电器和其他产品。由于对第二次世界大战前美国经济的霸主地位过于自信，美国企业突然发现它们还没有完全准备好去对抗更加机敏的国外对手。

经过了自以为是的几年之后，美国企业界最终觉醒，认识到了工厂设备的更新改进和运作更加快捷的紧迫性。成百上千家企业在80 年代末和90 年代初倒闭。兼并、收购和联合的浪潮随之而来，使不能再盈利的企业充分破产。和企业一样，美国开始更有效地运作。90 年代中后期，快速的技术革新导致了另一个生产率增长的繁荣。这些事件不仅帮助美国重新获得了它的世界贸易的竞争力，而且从根本上改变了美国人的工作和生活方式。手机、手提电脑、电子邮件、高速网络电信和计算机智能机器引发了一场真正的生产率革命。如此大的生产率技术的突破在历史上都很少见，或许每百年仅发生一两次。

更为普遍的类型是生产率的腾飞常常伴随着商业周期的出现。生产率增长周期性地向上和向下波动被更好地理解，呈现出可预测的形式。首先，当经济萧条时，生产率明显下降。由于消费者需求的萎缩，企业开始减少产出，但它们继续保持雇员的数量一一至少一直持续到明确经济不会在短时间内恢复时为止。因此，短时间内，生产率迅速下降是因为产出下降一一但工资表上人员的数量仍然没有改变。其次，当雇主认识到他们别无选择只好开始解雇工人时，生产率下一时期的循环就发生了。毕竟，随着企业收入的萎缩，保留闲置的或生产率低的工人会导致成本太高。结果，萧条期间，企业试图雇用尽可能少的工人。最后，随着需求的再一次逐渐上升，经济开始恢复，生产率上升，因为企业开始增加它们的生产线却不雇回工人。只有当经济开始出现持续的增长时，雇主才开始招聘。越来越多的人回去工作，工作的小时数增加，生产率增长逐渐下降。这种周期的生产率类型已经在数十年中被观测到了。

然而，一些奇怪的事情发生在2001 年的萧条以及接踵而来的恢复期中。这种情况在现代历史中是第一次出现，即生产率增长在经济走下坡路时依然持续并加速进入恢复期。同样不同寻常的是在经济回升以后更少的工人被雇回。关于其原因，经济学者仍然在争论。20 世纪90 年代，公司通过使用计算机和软件，对提高生产率的新技术进行了大量投资。管理技能也有显著的提高，这使得公司能够更有效地运行。为了提高技能，在职工人也接受了再培训。所有这些都对经济产生了深刻影响。流线型的公司使得美国在国际市场上具有更高的竞争力。但这其中也有不利的一面，即对劳动力的需求减少了。其主要的原因是，在20 世纪90 年代的繁荣期，企业注入了太多的资金以购买增强生产率的设备，从而导致对劳动力的需求明显减少。这促使许多人怀疑美国经济是否正在一个新的模式下运行，未来产出的增加依靠本国和外国的资本(例如高技术的设备、现代的装备线和外包产品）要比雇用更多的美国工人更容易、更廉价。

如果这是真的，那么对企业来说是一个好消息。因为它们能以数量更少、价格更低和更有效的劳动力来满足消费者的需求。然而，另一方面，持续的生产率增长能彻底瓦解美国经济传统的就业提供模式。拥有传统技能的工人将更难在高生产率增长时期找到工作，他们不得不被重新安置到另一个地方，学习新的技能。

生产率自身的增长会长期导致高失业率吗?传统的常识认为不会。更高的运营效率创造了更多的企业利润，并且导致了更多的商业投资支出。这些支出促使了新行业的形成，从而创造了更多的就业机会。实际上，在过去十年，失业率几乎保持在接近历史最低的水平上。

但一些经济学家现在担心，在经济增长期间，企业利润和就业之间的传统关系是否已经改变了。如果生产率在萧条和扩张时期都能增长，那么它代表着经济关系的历史性变化，特别是提供就业的模式。同时，随着辩论的持续，决策者和经济学家都高度关注季度的生产率数据。

生产率和成本的报告包含了三个主要的组成部分:每小时产出（劳动生产率)、每小时报酬和单位劳动力成本。

所有人的每小时产出:生产率反映生产商品和提供服务时劳动力的有效性，通常对应的是每小时产出。生产率的计算相当直接。我们看一看公
司在工作中投入了多少劳动力和资本。这些表示投入。接下来，我们追踪这些投入的产出。投入和产出之间的关系反映了生产率水平。如果一个公司能够用较少的投入获得更多的产品〈或产出) ，它的生产率就提高了。这会增加边际利润和收入，通常会引起工资的提高。但是，如果一个公司投入不变而产出减少，它的生产率就在下滑，这会迅速削减公司利润，甚至还会导致公司裁员。生产率是如何计算的呢?公式非常简单。私人、非农经济生产了多少?用该数字除以制造这些商品和提供这些服务的工作小时数。(例如，观察厨房设备制造商，该情形下的生产率依据的是烤面包机工厂的工人每小时的装配数。）

·每小时报酬：这是在非农经济中对雇员平均每小时的报酬率。（继续烤面包机工厂的例子，企业给工人每小时多少报酬7) 报酬包括工资、薪金、奖金、佣金、股票期权和为雇员支付的福利的价值。这些福利包括健康成本、社会保险基金和养老金。计算出总报酬以后，除以工作小时数。

·单位劳动力成本：一旦获得了所描述的两个要素一一小时产出和小时报酬，我们就可以计算单位劳动力成本了。它表示生产一单位产品的劳动力成本。(用企业生产烤面包机的例子，单位劳动力成本表明当生产出一台烤面包机后，制造商支付给工人的报酬数额是多少。）回想劳动力是生产成本的最大组成部分，占了所有商业支出的2/3 以上。如果单位劳动力成本上升，雇主将把这些增加的支出以更高价格的形式转嫁给消费者，或者他们自己吸收这些成本，减少利润。

假如每小时报酬数上升了3% ，但劳动生产率(每小时产出)只增加了2% 。在这种情况下，劳动力的成本(或单位劳动力成本）增加了1% 。在单位劳动力成本和未来消费者价格之间存在高度的统计相关性。如果单位劳动力成本呈棘轮式上升，那么零售价格也将最终上升。

考虑劳动生产率以4%而不是2% 的速度增加的情况。现在，每小时劳动产出大于每小时报酬的增加(3%) ，结果是单位劳动力成本下降1% 。当由于高的劳动生产率导致劳动力成本下降时，经济获利极大。首先，企业利润增加，接着推动股票价格上升。其次，企业没有提高价格的必要，它们可能以更高的报酬很好地补偿劳动力的有效性。更高的报酬和休止状态的通货膨胀将导致工人更高的生活标准。

如何计算

非农生产率和劳动力成本要根据大量的资料来收集。小时工作数的数据来自月度的就业工资表(参见"就业形势"一节)。对于产出，政府用总GDP 减去由政府、非营利组织、家庭雇工、业主房屋租金的价值矛做业部门创造的产出。除去所有的这些因素，仍然剩下80% 的GDP。

劳动统计局和经济分析局发布劳动力报酬的数据。该数据包括来自工资、薪金、消费、奖金、佣金和股票期权的直接劳动收入。也包括间接的劳动报酬，例如健康保障、社会保险基金和养老金等为雇员支付的福利。在该发布中，总报酬成本以当前美元和经通货膨胀调整后的美元表示。

修正可能由于劳动生产率或其他明显的原因而经常发生。许多统计数据构成了该指标的基础，例如， GDP 与工作小时数都经历着周期的修正。因此，那些作为基础的测算的变化也自动导致了生产率和成本数据的修正。

表:关于未来经济走向的线索

表2    非农商业部门:生产率、每小时报酬、单位劳动力成本和价格当谈到观测生产率数据时，金融市场的交易者偏好观察非农商业部门，该部门构成了GDP 的75% ，是该表的焦点。

(1) 第二列正式说明所有人的每小时产出，它是关于经济效率的最好指标，记录了劳动生产率从一个季度到下一季度以及与去年同期相比的百分比变化。劳动生产率被认为是经济中通货膨胀的领先指标。如果经济在没有引起通货膨胀时快速增长，那么必然导致更高的每小时产出。

为了指出在引起通货膨胀压力前经济能以多快的速度扩张，将该表中劳动生产率的年度增长率加到年度的劳动力(或达到工作年龄的人口数）增加上。如果每小时产出在过去几个季度的年度比率平均为2.5% ，劳动力的年度增加为1% ，那么经济通常能长期以年度比率为3.5% 的速度增长，而没有价格的压力。

此表也有助于我们了解未来的就业趋势。如果经济的增长超过生产率的提高，将会使企业增员。公司希望通过增员提高产出，满足经济增长所带来的对商品和服务需求的增加。

(2) 中间的一列是每小时报酬，它提供一些出现工资压力的线索。因为劳动力构成了商业成本的主要部分，专家紧密跟踪报酬数字，其特殊原因是它们与劳动生产率的增长相联系。每小时报酬和每小时产出之间生动的联系表现在旁边的标题为单位劳动力成本的一列中，该列是反映劳动力成本对商业造成的痛苦程度的优秀指标。只要每小时产出增加的速度超过每小时报酬，所有重要的单位劳动力成本就将下降。如果单位劳动力成本开始上升，这可能发生在报酬支出增长的速度超过生产率时，它能释放通货膨胀的有害力量。

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