一、油籽及其制成品现货市场概況

(-)大豆及系列产品

大豆系列产品是指包括大豆及其制成品——豆粕、豆油在内的三大类产品。大豆是世界农产品期货交易中最为活跃的品种之一，大豆期货合约也是我国期货市场交易最为活跃的品种之一。中国是世界上最大的大豆进口国。由于大豆在农产品期货市场中的重要性，我们首先对其进行介绍。

1.大豆。

(1)大豆的种植特性和产量分布。大豆属于蝶形花科，大豆属，别名黄豆。我国许多古书上曾称大豆为“菽”，《诗经》中就有：“中原有菽，庶民采之”的记载；西晋杜预对“菽”字注释：“菽，大豆也”；秦汉以后就以“豆”字代替“菽”字了。大豆原产于我国，据推算，我国种植大豆已有4700多年的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。到20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。

世界大豆四大主产国分别为美国、巴西、阿根廷和中国。美国和中国属于北半球产地，巴西和阿根廷属于南半球产地。美国是世界上最大的大豆生产国，全美有29个州的农民都种植大豆，而且大豆和玉米的种植带基本分布在一起。按照2003/2004年度美国各州大豆产量排名，前七大主产州分别是爱荷华、伊利诺斯、明尼苏达、印第安纳、内布拉斯、俄亥俄、密苏里，这七个州的产量占全美大豆产能的67.4%。

巴西和阿根廷的大豆产量仅次于美国。2002/2003①年度南美大豆产量首次超过美国，成为世界上最重要的大豆产地。近年来，我国大豆产量基本上保持稳定，略有增长势头。

如图4-1所示，1990—2004年主要四大大豆生产国的产量趋势。其中2004/2005年度产量为2004年8月美国农业部（USDA)供求报告的预测值。

 

从图4-1来看，近年世界大豆产量总体呈现增产趋势，其中增产量最大的主要是阿根廷和巴西，美国和中国的产量增加额占世界大豆总增产额的比重较小。

北半球每年5—6月份开始大豆种植，到9一10月份成熟，其间大豆生长期约为5个月左右，主要经历发芽、出枝、开花、结荚和灌浆五个生长阶段。决定大豆单产的主要时期是结荚期和灌浆期，这一时期主要是在8月底到9月初。南半球的大豆种植时间正好与北半球相反，巴西和阿根廷大豆常常是在10—12月份播种，在5—6月份成熟。如表4-1所示。

(2)大豆压榨。大豆可以食用，但最主要的用途是压榨豆油。大豆榨油的常用工艺有两种：压榨法和浸出法。国内市场上绝大多数的花生油生产用的是压榨法，而多数大豆油生产则选用浸出法。压榨法是靠物理压力将油脂直接从油料中分离出来，全过程不涉及任何化学添加剂，所以可保证产品安全、卫生、无污染，天然营养不受破坏。浸出法是采用溶剂油（六号轻汽油）将油脂原料经过充分浸泡后进行高温提取，经过“六脱”工艺（即脱脂、脱胶、脱水、脱色、脱嗔、脱酸）加工而成，最大的特点是出油率高、生产成本低。

大豆的油含量一般为18%，豆粕含量为79%,剩下的3%为水分和残余。一蒲式耳大豆压榨后，可以得到47-48磅豆粕和10.5-11.5磅的豆油。由于大豆压榨后得到最多的是豆粕，所以影响大豆价格的因素也会对豆粕价格产生影响，而且其影响程度大于豆油。

大豆出油率与大豆灌浆时的温度成正相关，豆粕产出率则与出油率成负相关。如果大豆压榨后，豆粕需求较大，豆粕销售速度较快，多出的豆油可以储存；但如果豆油销售较快，造成豆粕库存积压，而豆粕是不易储存的，而且每一蒲式耳大豆通过压榨后得到豆粕的价值常常要高于豆油，因此，对豆粕的需求会主导压榨行为。但是也不排除在某一时间段中会因为豆油需求而进行压榨。在这种情况下，为了及时处理大量积压的豆粕库存，豆粕销售价格常常较低。

压榨利润可以用来衡量压榨的获利能力。每蒲式耳大豆可以压榨出44磅豆粕和11磅豆油，压榨利润可以采用以下公式计算得出：

根据实际经验®来看，压榨利润指标在达到50美分/蒲式耳时，压榨活动基本可以实现盈亏平衡。换句话说，如果根据上述公式计算的压榨利润低于50美分/蒲式耳，那么压榨商就应该开始减少甚至停止压榨活动。

(3)大豆的世界贸易格局。从世界大豆出口状况看，从1993/1994年起，大豆的世界贸易量逐年递增，显示了世界范围内大豆需求的强劲升势。其中，美国的大豆出口量居世界第一位，出口量占其总产量的1/3左右，美国的大豆出口对国际市场具有很大的影响。巴西、阿根廷的大豆出口量分别排在第二位和第三位，由于南北半球大豆种植的季节性特点，南美和美国大豆交替供应着世界市场。近两年来，美国大豆出口增长趋势有所放缓，而南半球主产国，尤其是巴西大豆出口增长迅速。2002/2003年度巴西和阿根廷大豆出口量首次超过美国。

图4-2描述了过去5年中主要大豆出口国的大豆出口状况。其中2004/2005年度值为2004年8月美国农业部供求报告的预测值。

世界大豆的总需求量近10年来逐年增长，从1991/1992年度的13758万吨增加到2004/2005年度的27332万吨，增长近100%。大豆的主要进口国为中国、德国、俄罗斯、比利时、卢森堡、荷兰、日本、中国台湾、韩国等。

图4-3所示的是过去5年中主要大豆进口国进口状况，其中2004/2005年度值为2004年8月美国农业部（USDA)供求报告的预测值。2000年和2001年墨西哥大豆进口未报告，故缺失。

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